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分析人士:大宗商品未来上涨趋势尚存分歧

发布人:   发布日期:2022-02-11 09:26:05   查看次数:26 次

 

     进入2022年,全球大宗商品价格继续保持坚挺,价格居高不下引发多重担忧。对于未来走势,分析人士目前仍存分歧。短期内大宗商品价格仍可能继续震荡上行。

  价格涨势未减

  多项数据均显示,2022年以来,大宗商品价格走势保持了强劲的态势。

  《日本经济新闻》亚洲版2月10日报道称,大宗商品价格的综合衡量指标路孚特核心商品CRB指数1月底同比上涨46%,是自1995年获得可比数据以来最大的年增长幅度。

  许多大宗商品价格都在上涨,原油、金属、谷物和其他国际贸易商品的价格快速攀升。在22种主要大宗商品中,有9种价格上涨超过50%,其中包括常见的商品,如咖啡(上涨91%)、棉花(上涨58%)、铝(上涨53%)。

  追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数1月下旬创下历史新高,多种大宗商品期货价格出现强劲的溢价,表明市场供应处于紧张状态。

  美国《商业内幕》2月10日报道称,在过去几周短暂降温后,木材期货至2月9日已连续第六个交易日上涨,达到每千板英尺1204.90美元,为本月最高点,比2月1日上涨29%。但这一价格低于2021年5月创纪录的1711美元。

  联合国粮农组织报告显示,在植物油和乳制品价格上涨的带动下,1月份全球食品价格指数上涨1.1%,接近2011年的历史高点。1月份植物油指数环比上涨4.2%,达到创纪录水平。乳制品价格指数上涨2.4%,为连续第5个月上涨。谷物中玉米上涨3.8%。中国春节假期期间,国际豆类大涨,美大豆大涨7%,美豆粕暴涨9%。自1月底以来,芝加哥大豆期货价格已连续大涨,并屡创合约新高。在泰国,猪肉价格在截至1月的三个月内上涨了约50%。粮农组织表示,能源危机的影响、出口供应减少及其他供应方面的限制,特别是劳动力短缺和不利的天气,推高了价格。

  今年年初,世界银行的数据也显示,能源价格已经处于2014年以来的最高水平,而非能源价格则是2011年以来的最高水平。

  引发多重担忧

  大宗商品价格居高难下,引发市场和各国政府多重担忧。

  媒体报道显示,大宗商品短缺引发连锁反应。由于生产成本上升,铝冶炼厂被迫削减产量,造成金属短缺。飙升的天然气价格推高了化肥的主要成分氨的价格,反过来推高了粮价。

  资源贫乏的国家面临的挑战尤其严峻。瑞穗研究与技术公司的研究显示,在截至3月的本财年,日本原材料进口成本预计将增加约10万亿日元(合867亿美元)。

  大宗商品价格飙升对高度依赖能源进口国家的政治稳定的影响也变得越来越令人担忧。土耳其70%的能源依赖进口,其1月份的消费物价指数同比上涨高达49%。自本月初以来,土耳其出现更多的工人示威浪潮,要求提高工资,抗议能源价格飙升。

  路透社的一篇专栏文章分析称,大宗商品价格猛涨有可能触发全球制造业周期放缓,北美、欧洲和亚洲的扩张速度在去年下半年均有所放缓。到2023年中期,全球制造业如果不是周期末衰退的话,也可能经历周期中的显著放缓。

  通胀也因大宗商品价格上涨而高企。德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示,“事实上,我们所有的长期通胀预期指标都与石油和天然气价格高度相关。”科罗拉多大学丹佛分校教授简洋认为,大宗商品价格意味着2022年将出现更多的通货膨胀,尽管不会像去年那么疯狂。摩根大通证券首席日本经济学家乌希认为,美国和其他国家正急于收紧货币政策以应对通胀,但“很难用货币政策控制由供给冲击引发的通胀”。

  世界经济显然正承受压力。国际货币基金组织预计,如果能源价格保持在当前水平,全球经济增长将减少0.5个百分点。

  未来价格走势存分歧

  《日本经济新闻》报道分析称,大宗商品市场正受到来自两个方向的挤压。一方面,随着经济从新冠肺炎疫情中复苏,需求正在激增。另一方面,满足这一需求的充足供应正受到地缘政治因素、经济脱碳、供应链中断和劳动力短期等因素的阻碍,尤其是原油和其他燃料。

  一些机构认为,未来大宗商品价格居高不下的局面仍将持续。

  彭博社援引高盛全球投资研究部经济学家兼全球商品研究主管杰夫·库里的分析称,目前所有大宗商品都处于短缺状态,这是他30年的职业生涯中从未见过的。供给短缺的偏紧形势创下至少1997年来之最。

  高盛本月早些时候称,大宗商品总体上将进入一个可能持续十年的超级周期。

  高盛曾预计,油价今年可能会达到100美元,2023年将升至每桶105美元。包括美国银行摩根大通摩根士丹利在内的一些主要银行也预计,油价最快将在今年达到每桶100美元,这与目前价格水平相比仍有约一成的上涨空间。

  财经网站外汇街的分析称,疫情带来的需求结构的转变导致能源和其他商品的消耗增加。此外,如果能源转型战略导致化石燃料供应的减少快于化石燃料需求的减少,那么化石燃料价格将保持在非常高的水平。同时,充足的全球流动性助推了大宗商品的投机头寸。

  得克萨斯一位专家表示,由于天气和地缘政治担忧增加了市场的波动性,大宗商品市场上作物价格将继续保持全面强劲。英国《金融时报》网站也曾表示,由于极端天气造成粮食短缺,2022年粮食价格将居高不下。

  也有分析认为市场热度可能出现降温。

  智库NITI Aayog副主席拉吉夫·库马尔2月8日预计,价格上涨可能不会继续下去。包括石油价格在内的大宗商品价格的特殊压力将会减弱,燃料和商品价格不一定会像2021年那样继续上涨。

  路透社分析师约翰·肯普日前撰写专栏文章称,大宗商品价格与宏观经济周期有着不可分割的联系。当前的供应链问题和大宗商品驱动的通胀可能会让利率上升和宏观经济放缓的可能性增大,从而为它们自身的消亡埋下种子。

  有分析人士预测,今明两年世界经济增长速度比2021年要慢。经济增长放缓可能会在2023年开始拖累大宗商品需求。约翰·肯普认为,这可能会在2023年底之前发生。

  标普全球普氏研究主管彼得·梅耶表示,投机资金的作用在市场暴涨中起了推波助澜的作用。大起大落波动剧烈的走势反映出目前市场处于高度情绪化之中。

  不过,尽管这些分析人士预计未来几个月全球增长将放缓,但大宗商品价格短期内可能继续上涨。其中,能源大宗商品和关键能源过渡金属的价格也可能继续上涨。