工业品周度观察20220128.pdf

Ø 铜：宏观环境悲观，但低库存支撑仍在

美联储按步加息，俄乌矛盾加剧，铜价短暂受挫，但低库存支撑作用仍在。

Ø 锌：供需两弱，锌价震荡回升

俄乌冲突加剧欧洲能源担忧，锌价震荡回升。

Ø 镍：节后或暂稳

倒春寒提前发作，节后或暂稳。警惕节内再出风险事件。

Ø 不锈钢：短多安全边际高

不锈钢虚胖被挤水之后，基差有所放大，短多安全边际较高。

Ø 玻璃：节后反弹动能将有所减弱

在宽信用和和稳增长环境下，地产和基建在一季度将明显回暖。

Ø PVC：存在一波阶段性弱势反弹

在宽信用和稳增长下，基建和房产回暖依旧存在一波阶段性反弹，并于3月前后见顶回落。

Ø 橡胶：需求偏弱主导短期行情 节后关注做多机会

轮胎企业开工率大幅下滑，需求偏弱主导短期走势。

Ø PTA&短纤：成本支撑依然较强 后期面临加速累库压力

成本上升依然主导行情，聚酯产业链品种面临加速累库压力。

Ø 动力煤：补库行情将尽 保供限制上涨

年前补库推动煤价上涨，坚定政策端保供决心，年后寻找逢高沽空机会。

Ø 钢市：关注节后上下游复工进度

宏观政策向好，河北限产趋严，价格中枢上移，旺季预期即将进入兑现阶段。

Ø 焦炭：或有新高，但未来重心向下

焦炭成本支撑，静待节后需求落地。

Ø 铁矿石：备货行情接近尾声

节前备货高峰已过，行情将转入震荡。